作者:面哥投资笔记

来源:雪球

最近有个事在市场上引发了关注,就是诺亚财富34亿踩雷事件,事件涉及四家上市公司,对于普通人的启示是就不要随便买高收益“理财产品”,因为你盯的是别人的高利息,别人盯着的是你的本金。投资风控是第一位的,对于普通人来说,公募基金(货币基金、债券基金和股票指数基金)就完全够用了,不要瞧不起这点收益,关键是要安全。

面哥最近在研究债券基金,今天来简单说说几款不错的债券基金,先记住几个要点:

1.买债券基金是3-5年不用的闲钱,债券基金也是有波动的,短期内可能亏钱,但超过一年半大概率盈利;

2.配置债券基金的原因:1.股市高估,没有很好的机会;2.资产配置,最为投资组合的一部分。

3.债券基金的收益来自三个方面:债券的利息、买卖价差、杠杆收入;

4.债券基金的风险:利率、信用和管理风险。

风险和收益都是相伴随的,纯债基金能增厚收益的是信用债和可转债,所谓的双债增利就是这类产品,但是波动也高很多,承担的风险相应增加;如果遇上牛市,重仓可转债的基金不比股票基金差。

一、债券基金的参考标准

之前我说了挑选债券基金的参考标准:

1.投研实力强的基金公司和基金经理

2.规模不大不小,介于4亿与20亿之间

3.成立时间三年以上,历史业绩优秀、净值波动小的

4.同类基金选交易成本低的

5.机构持有比例较高的

其实还可以增加几条

6.基金评级高,比如最近三年和五年的评级三星以上

7.波动小,这是衡量风险的一个指标,投资基金不仅看收益也要看波动。

8.基金经理变动小,主动型基金主要靠基金经理,经常换的话风格难以稳定。

还有一点,由于债券基金大部分是主动型基金,主要还是看基金经理,要关注几个方面:长期净值、业绩归因、人格认知,自己要对TA的投资理念绝对的信任才放心。

短债基金、海外债基金、可转债基金其实都比较明确,我们今天要讨论的是中长期债券基金,可以分为纯债基金和一二级债券基金;简单说就是组合里带股票和不带股票的。为方便选择,我从基金筛选器里挑选出成立5年以上,三年和五年评级在三星以上、规模超5亿的债基,再来选择。

二、纯债基金

纯债基金只投资债券,不在一级市场和二级市场买入股票。

有些基金从名字就可以知道是纯债基金,比如博时信用债纯债、建信纯债债券A、新华纯债添利债券等,也有一些是看不出来的,比如银河领先债券、广发双债添利债券等。

以上纯债基金业绩都不错,从近三年收益看,银河领先债券>博时信用债纯债>广发双债添利债券>建信纯债债券A>新华纯债添利债券;从波动角度看,新华纯债添利、银河领先、建信纯债较为出色。

一级债基不能主动从二级市场买入股票,但可以通过申购新股、增发等方式参与股票市场,还可持有因可转债转股所形成的股票。当然也有些基金名义上是一级债基,但是却没有配置股票,比如招商产业债和鹏华产业债。

这里要提下招商产业债,无论从哪个维度都入选,成立时间7年,海通、上海证券、济安、招商评级全五星;晨星三年和五年评级全五星;近3年年化5.53%,5年年化收益8.56%,在同类产品里名列前茅。

虽然是只一级债基,但是全部配置债券,定位明确,产业债比例不低于固定收益类资产的80%,产业债指除了国债和央票,非国家信用类固收产品,但不包括城投债。

另一只鹏华产业债也很优秀,三年年化5.1%,五年年化8.06%,但是波动比招商产业债要大。

综上,从收益、波动角度看,选银河领先(519669)和$招商产业债券(F217022)$。

三、二级债基

俗话说“人无股权不富”,二级债基里可以配置20%的股票,这就为基金的业绩留有浮动空间,当然纯债基金要是重仓可转债,牛市里收益也很惊人,比如海富通纯债、易方达安心回报、博时信用债等。

选择二级债基,既要看债券,也要看股票,两者是否符合个人的投资理念,如果有不符合的就放弃。

二级债基给我印象较深的是易方达家族:易方达稳健收益、易方达裕丰回报、易方达安心回报;还有一只比较不错的是国投瑞银优化增强债券,另外易方达增强回报虽然是一级债基,但也持有一定比例的股票,我也把它列出来比较。

其中,易方达安心回报是偏重可转债,忽略不计。我把易方达裕丰回报债券、易方达增强回报债券、易方达稳健收益债券、国投瑞银优化增强债券做个对比。

以上四只债基都是非常优秀的债基,从收益、波动、持仓分布均衡的角度来看,我选择$易方达裕丰回报(F000171)$、$国投瑞银优化增强债券A/B(F121012)$。

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